Fitch Ratings rebajó la calificación de incumplimiento de emisor (IDR) en moneda extranjera de largo plazo de Bolivia a ‘CCC’ desde ‘B-‘. Fitch normalmente no asigna perspectivas a soberanos con una calificación de ‘CCC+’ o inferior.
Al final de este comentario sobre acciones de calificación se encuentra una lista completa de las acciones de calificación.
IMPULSORES CLAVE DE LA CALIFICACIÓN
Rebaja de calificación: La rebaja refleja una disminución significativa de las reservas internacionales utilizables a niveles muy bajos, lo que aumenta los riesgos para la estabilidad macroeconómica y la capacidad de servicio de la deuda. Es probable que los amplios déficits fiscales, financiados en gran medida con préstamos del banco central, y la ausencia de un plan de consolidación concreto sigan ejerciendo presión sobre las reservas. Esto ha resultado en un racionamiento de divisas (FX) y en el surgimiento de tipos de cambio de mercados paralelos en el contexto de un régimen monetario estabilizado. El servicio de la deuda comercial externa sigue siendo bajo durante 2024-2025, algo que Fitch espera que las autoridades den prioridad debido a su escasa liquidez en divisas, pero los riesgos para la capacidad de servicio de la deuda están aumentando.
Reservas extranjeras agotadas: Las reservas cayeron 2.100 millones de dólares durante 2023 a 1.700 millones de dólares, de los cuales 1.570 millones de dólares reflejan reservas de oro y solo 166 millones de dólares de divisas. La Ley del Oro aprobada en mayo autorizó la venta de la mitad de las reservas de oro, que desde entonces han sido liquidadas, dejando el stock apenas por encima del mínimo de 22 toneladas permitido por la ley. Sin embargo, el banco central (BCB) ha comenzado a vender oro certificado en el extranjero y a comprar oro no certificado a productores locales (4,6 toneladas en 2023), que puede no ser de libre uso, y pretende comprar hasta 10 toneladas en 2024. En diciembre de 2023, el BCB también celebró una operación de recompra con un banco comercial, proporcionando 99 millones de dólares en divisas que se descontaron de las reservas porque utilizó otro activo de reserva como garantía, que probablemente habría sido oro. La menor puntualidad en la publicación de los datos de reservas ha aumentado la incertidumbre.
Presiones en la balanza de pagos: Fitch pronostica que el déficit en cuenta corriente se ampliará al 1,9% del PIB en 2024, desde el 1,5% en 2023. Las exportaciones de gas continúan disminuyendo debido a la disminución de la producción, mientras que las importaciones de combustible fuertemente subsidiado siguen siendo elevadas. Los grandes errores y emisiones en los datos de la balanza de pagos probablemente indiquen una posición externa más débil dada la actividad generalizada de contrabando.
Abya Yala – Fitch